Invertir ¿en China o EUA?

Los retos del inversionista en estas regiones, son ilustrados por el análisis de la firma KPMG México
 .  (Foto: IDC online)

Un inversionista en potencial, requiere de datos precisos para decidir en qué país arriesgará su capital. No siempre es fácil allegarse de esta información.

Es por ello que KPMG México, retomó los resultados de la clasificación Easy of Doing Business Ranking, que publica la International Finance Corporation, una organización del Banco Mundial.

De acuerdo a esta clasificación, Estados Unidos está en el lugar número 5, Mexico en el 35 y China en el 79, de un total de 183 países. Y es precisamente de ese ranking del que se desprenden los siguientes puntos de consideración para el inversionista:

RETOS DE INVERSION EN
CHINA EUA
Cultura El idioma y la cultura son consideraciones básicas en este caso, pero por más lógico que parezca, es común que estos factores sean subestimados o interpretados erróneamente. Si bien su cultura es ancestral y diferente a la latina, sorprendentemente ha mostrado comportamientos de consumo similares a los hábitos que se observaban en Mexico en las décadas de los 70 y 80. Cultura Podría asumirse que este mercado debería ser fácil de atacar (invertir) al tratarse de mexicanos radicados en otro país, sin embargo existen diferencias básicas, pero importantes, como que en México el sentimiento de pertenencia, la satisfacción de “adquirir” o la seguridad de formar un patrimonio, está identificado con la propiedad de los bienes y es trascendental en los hábitos de consumo de las personas, mientras que en el mercado estadounidense lo verdaderamente importante es tener acceso a su uso.  Un gran reto al incursionar en el mercado de Estados Unidos es evitar caer en la tentación de asumir que el consumidor hispano-americano puede atacarse de forma idéntica que el mexicano
El ambiente regulatorio Aún existen diversas áreas de negocios restringidas a inversión extranjera directa, tales como: telecomunicaciones, producción cinematográfica, automotriz, entre otras. Esto no necesariamente significa que sea imposible invertir en dichas áreas, pero sí que la estructuración de tales inversiones representa un reto mayor que en aquellas industrias no restringidas. Servicios profesionales Existen restricciones para la prestación  de ciertos servicios, como por ejemplo, una firma de contadores no puede prestar servicios legales, y viceversa, una firma de abogados no puede prestar servicios contables, contrario a los servicios de asesoría integrados que normalmente se ofrecen en América Latina    
El sistema fiscal Sistema fiscal dinámico, reformas a las leyes fiscales (cambios casi diarios, según algunos practicantes chinos), emisión de reglas y circulares para clarificar o complementar las leyes respectivas, etc. El incumplimiento de ciertas normas fiscales pueda dar origen a penas tan graves como la “pena capital” sí resulta transcendente Sistema fiscal Además de los impuestos sobre la renta federales, el sistema fiscal estadounidense descansa fuertemente en los impuestos sobre la renta y al patrimonio e indirectos estatales, por lo que un negocio podría estar sujeto a mas de 50 regímenes fiscales diferentes  
Financiamiento de la inversión Las autoridades regulatorias y las reglas de control cambiario representan verdaderos retos para el financiamiento de inversiones en este país, por lo que resulta esencial en el plan de inversión una sección detallada respecto del financiamiento de ésta Nivel de inversión Dado lo complejo del mercado de Estados Unidos, su regulación, la fortaleza de su moneda, etc., el nivel o monto de la inversión que se requiere para incursionar en este mercado es normalmente  mayor al requerido en otros mercados
Control de cambios Se deben planear con toda anticipación aquellas operaciones que involucren divisas extranjeras, de lo contrario existe el riesgo de que la subsidiaria en China no pueda recibir ni enviar moneda extranjera, con las consecuencias operativas respectivas Ambiente litigioso La propensión de los clientes/consumidores, trabajadores, proveedores, etc., a demandar, hacen de éste un mercado que requiere un nivel de administración de riesgos y asesoría legal sustancialmente mayor que cualquier otro mercado en el mundo
Control e impuestos aduaneros Si bien particularmente complejas, las reglas aduaneras chinas se han venido ajustando para que poco a poco entraran a la competencia global de oferta de zonas de libre comercio, zonas francas para producir artículos de exportación, recintos fiscales, etc. Alto grado de especialización Como consecuencia de la sofisticación y complejidad de los sistemas jurídico y fiscal, la propensión al litigio, el ambiente regulatorio y las limitantes que algunos prestadores de servicios tiene para integrar diferentes disciplinas, el nivel de especialización que se ha desarrollado en Estados Unidos ha alcanzado niveles verdaderamente impactantes, lo que implica normalmente la intervención de un mayor número de especialistas para la prestación de un servicio y por ende un costo mayor
  Tratados internacionales Los Estados Unidos se han caracterizado por su agresiva política de globalización y libre comercio, lo que han plasmado en diversos tratados internacionales como el Tratado de Libre Comercio de América del Norte o NAFTA por sus siglas en inglés, celebrado entre Mexico, Estados Unidos y Canadá. No obstante esto no debería ser un reto sino una franca ventaja
Estructura jurídica de la inversión Particularmente en China el elegir entre una oficina de representación, una asociación (joint venture) o una entidad jurídica (subsidiaria) debe hacerse invariablemente una vez que el plan de negocios está concluido y aprobado, pues cambiar entre estas figuras una vez constituida alguna de ellas, resulta normalmente costoso y complicado desde el punto de vista regulatorio  
Localización de la propiedad intelectual Resulta particularmente importante la localización de la propiedad intelectual ya que dado el ambiente regulatorio y fiscal, se recomienda que la propiedad intelectual no sea jurídicamente localizada en la subsidiaria china; sin embargo, en algunos casos, el ubicar la propiedad intelectual en China puede ser un factor decisivo en la negociación con el gobierno chino, de ser el caso.
Ubicación física Dado el tamaño del mercado interno, así como los mercados aledaños que pueden atacarse desde China, resulta particularmente relevante la selección del lugar para establecer el negocio. Logística contra incentivos regionales
Fusiones y Adquisiciones (M&A) Indispensables los due diligence. Según la experiencia, aún es común que estas empresas operen sin cumplir del todo con las regulaciones existentes, sin haber tenido problemas con las autoridades antes de la adquisición
Expatriados Además del gran reto que implica relocalizar a un latino a una cultura tan diferente como la china, los impuestos personales pueden resultar tan altos como el 45% del ingreso de la persona, por lo que una adecuada planeación respecto de la situación fiscal de los expatriados es esencial para prevenir que los costos de operación se vuelvan insostenibles

 

En conclusión, apunta KPMG, invertir en mercados clave requiere de un análisis profundo y detallado y de asesoría profesional para estar en posibilidad de penetrar exitosamente, pues detrás de lo evidente puede existir un gran riesgo o una gran oportunidad.

Fuente: Retos de inversión: China y Estados Unidos, artículo de opinión, KPMG México