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Los subsidios a los combustibles se consolidan como la principal herramienta de contención inflacionaria en 2026.
La institución financiera, Grupo Bursátil Mexicano S.A. de C.V., presentó un diagnóstico sobre la dinámica entre los precios internacionales del petróleo y la política de subsidios a los combustibles en el país.
A través de su división GBM Research, se analizó el tema del balance entre estabilidad de precios y sostenibilidad fiscal que es clave para la economía en México.
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El equipo de Research evalúa a fondo el mercado, estudia las variables económicas y analiza empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de México. Con estos insights, crean documentos estratégicos que se convierten en herramientas poderosas para quienes buscan tomar decisiones de inversión.
Entre los mercados y sectores que GBM evalúa se encuentran: automotriz, financiero, real estate, retail, farmacéuticas, infraestructura, alimentos y bebidas, químicos y petroquímicos, transporte, telecomunicaciones y entretenimiento, minería, materiales para construcción, deportes, conglomerados e industriales y fixed income.
¿Qué revelaron los estímulos fiscales según GBM?
De acuerdo con los especialistas de GBM, el reciente incremento en el precio de la mezcla mexicana de exportación ha generado ingresos adicionales para el sector público. Sin embargo, estos recursos no se traducen automáticamente en una mejora del balance fiscal.
Esto se debe a que el costo de los subsidios a los combustibles puede absorber, e incluso superar, estos ingresos extraordinarios.
Según la investigación, con un precio promedio del petróleo cercano a los 87 dólares por barril desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, los ingresos adicionales se estiman en alrededor de $9.400.000.000 mensuales.
No obstante, el costo de los subsidios, calculado con base en un estímulo promedio de 31%, asciende aproximadamente a $12.200.000.000 al mes. Esto representa un déficit operativo cercano a $2.900.000.000 mensuales en el componente energético de las finanzas públicas.
Dicho análisis mostró que el resultado final depende críticamente de dos variables: el nivel del precio del petróleo y la magnitud del subsidio. Bajo el esquema actual, el precio de la mezcla mexicana tendría que ubicarse por encima de los 90 dólares por barril para alcanzar un punto de equilibrio fiscal.
La Casa de Bolsa aseguró que a pesar de su costo, los subsidios cumplen una función clave: amortiguar el impacto inflacionario de los choques en los precios internacionales de la energía. Al limitar el traspaso a los precios domésticos de los combustibles, contribuyen a contener la inflación general.
Las estimaciones de GBM sugirieron que, bajo las condiciones actuales, los subsidios podrían reducir de forma significativa la inflación de gasolina y disminuir la inflación general en aproximadamente 0.25 puntos porcentuales, excluyendo efectos de segundo orden.
La experiencia de 2022, evidenció que los subsidios permitieron estabilizar los precios internos de los combustibles frente a aumentos significativos en los mercados internacionales.
El estudio concluyó asegurando que México enfrenta un claro dilema de política económica. Por un lado, los subsidios son una herramienta efectiva para contener presiones inflacionarias y proteger el poder adquisitivo. Por otro lado, implican un costo fiscal elevado que puede debilitar la posición de las finanzas públicas.
De esta manera, el balance final dependerá de cómo evolucionen los precios del petróleo y de las decisiones del gobierno en torno al nivel de estímulo. De acuerdo con la institución financiera, este trade-off seguirá siendo uno de los principales retos para la política económica en México.
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