Expectativas económicas 2026: El crédito comercial cae
5.6% mientras el consumo se dispara

CIAL dun and bradstreet, compañía especializada en soluciones y análisis avanzado de datos, presentó la información más importante sobre las dinámicas económicas de México y la región, en su edición más reciente del monitor económico CIAL Insights. 

En febrero, el crédito bancario total avanzó apenas 0.3% real anual, cifra más baja desde 2022, lo que prevé caídas durante el primer semestre de este año. 

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Por su parte, el crédito comercial, que representa más de la mitad del portafolio total, retrocedió 5.6% real anual, con caídas de 11.8% en el crédito industrial y desplomes superiores al 45% en minería y electricidad; el crédito manufacturero también se contrajo 8.2% y el crédito a los servicios de igual manera comenzó a descender, situación que no se había visto desde principios de 2022. 

Por otro lado, el crédito al consumo sorprendió con un repunte de 17.9% real anual, su mejor dato desde diciembre de 2023; destacaron las tarjetas de crédito con un crecimiento de 38.6% y el crédito automotriz con 13.6%, mientras que el portafolio hipotecario apenas avanzó 1.2% real anual. La cartera vencida total se ubicó en 2.25%, su nivel más alto desde 2022, aunque sin representar riesgos para la banca. Los especialistas mantienen la estimación de que el crédito total observaría un avance de 2.8% real en este año contra 5.0% en 2025.

Inflación y crecimiento económico

En marzo, los analistas elevaron su estimación para 2026 a 4.22% frente al 3.74% previsto previamente. El repunte refleja la inflación de la primera quincena de marzo (4.63% anual) y el alza internacional de los precios del petróleo, este entorno también está contaminando un tanto a la inflación esperada para el cierre de 2027 (3.82%). Sin embargo, las proyecciones a largo plazo se mantienen relativamente estables, por debajo de 3.8%. 

El año pasado, la economía mexicana creció solamente 0.6%, observando una fuerte desaceleración por varios años consecutivos. Durante 2001-2025, el PIB creció apenas 1.5% promedio anual.

El crecimiento económico sigue siendo insuficiente, pues debería estar entre 3% y 4% para generar los 1.2 millones de empleos que demanda el mercado laboral. 

Para 2026, según la encuesta de marzo de Banxico, los analistas estiman que la economía crecerá 1.4%, observando un ligero deterioro con relación al 1.5% esperado en la encuesta de febrero.

Asimismo, los analistas mantienen sin cambio sus expectativas de crecimiento para 2027, en 1.8%. De acuerdo con ellos, los factores relacionados con la gobernanza son los que dificultan el crecimiento de la economía, destacando especialmente la inseguridad pública. A largo plazo, las expectativas apuntan a un crecimiento de apenas 1.9% anual.

Banxico recorta tasas y balanza comercial

Desde su máximo de 2023 (11.25%) a la fecha, la tasa Banxico se ha reducido (6.75%), la reducción ha sido de 450 pb, consistente con el descenso de la inflación, que se redujo desde 8.70% anual en septiembre de 2022 hasta 4.0% en febrero de este año (-470 pb).

Banxico recortó su tasa de referencia a 6.75% en marzo, pese al repunte inflacionario. La decisión generó polémica, ya que la mayoría del mercado esperaba el ajuste en mayo. 

Los analistas piensan que la tasa cerrará este año en 6.50%. Sin embargo, la decisión de Banxico podría inducir a pensar que esta tasa podría cerrar en 6.25%, aunque ha dejado entrever que habrá solo un recorte adicional.

Por su parte, contra todos los pronósticos, la balanza comercial fue superavitaria en USD 771 millones, lo que significó una fuerte corrección con respecto al déficit de USD 18,541 millones de 2024.

Esto fue generado por el incremento de las exportaciones en 7.6% porque el Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos creció fuerte y por los elevados aranceles a otros países, combinado con un ritmo de sólo 4.4% en las importaciones (por el sólo 0.6% del PIB de México).

Para este año, dado que se espera que el PIB crezca 1.4%, los analistas esperan un déficit comercial de USD 10,278 millones y algo mayor para 2027. Asimismo, el déficit en cuenta corriente estaría por encima de 12 y 14 mil millones de dólares para ambos años. En general, estos déficits son moderados y no representan riesgos para la economía.

La inversión extranjera directa ascendió a USD 40,871 millones en 2025, su máximo desde los USD 48,357 millones de 2013. Ahora, los analistas piensan en una entrada de USD 42,589 millones para 2026.

CIAL dun and bradstreet confirmó que México enfrenta un panorama económico complejo: el crédito empresarial se contrae, la inflación repunta y el crecimiento sigue siendo insuficiente para atender las necesidades del mercado laboral. 

Aunque el consumo y las exportaciones ofrecen cierto alivio, las decisiones de política monetaria en medio de presiones inflacionarias reflejan la tensión entre estabilidad y dinamismo. El reto será fortalecer la inversión y la productividad para evitar que el rezago económico se profundice en un entorno global incierto.

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